LAFC力压来势汹汹的迈阿密国际卫冕榜首，但MLS估值狂飙的盛景下，梅西未来动向不明与转播协议遇冷两大隐忧已然浮现。

　　超级碗终场哨响之际，利昂内尔·梅西的身影跃上全美荧幕。伴随广告语“橄榄球终场，足球开场”，Apple TV宣告MLS第30赛季大幕将启。

　　这位37岁的阿根廷球王不仅在去年率迈阿密国际在MLS常规赛中夺得创记录的74分，个人斩获MVP殊荣，更化身推动俱乐部发展的“吸金引擎”——据《福布斯》估计，球队在2024年实现1.8亿美元营收与5000万美元营业利润，两项数据均领跑全联盟。

　　研究公司SponsorUnited的数据显示，自2023年梅西从巴黎圣日耳曼（Paris Saint-Germain）转会至迈阿密国际以来，苹果旗下Apple TV的MLS赛事订阅用户数量直接翻倍，而联盟2024年的赞助收入更是同比激增13%，总额达6.65亿美元。这种商业势能甚至惠及所有与迈阿密国际交手的球队——只要坐镇主场迎战梅西领衔的迈阿密国际，门票收入必定暴涨。典型案例是堪萨斯城竞技足球俱乐部（Sporting Kansas City）：该队特意将2024年4月的主场比赛移至可容纳76,416人的箭头体育场，最终吸引72,610名观众到场，创下队史最高观赛纪录。

　　这股上升的浪潮将整个联盟高高托起——MLS球队平均估值已攀升至6.9亿美元，较2019年增长121%，但领先阵营的格局依然稳固。LAFC以12.5亿美元的估值连续三年蝉联联盟最具价值球队，以微弱优势领先估值12亿美元的迈阿密国际。洛杉矶银河（LA Galaxy）则以10亿美元估值成为联盟第三个“十亿美元俱乐部”成员。

　　LAFC每年都在稳健增长。早在梅西加盟MLS半年之前，该俱乐部便签署了为期10年、价值1亿美元的球场冠名协议，并在主场BMO体育场举办演唱会等非赛事活动，实现了场馆资源的高效利用。尽管2024年该俱乐部预计将实现1.5亿美元营收和1200万美元营业利润，但相比之下，迈阿密国际的财务表现更为亮眼——短短两年内其估值就翻了一番。

　　迈阿密国际坐拥火爆的季票销售数据，还在沙特、萨尔瓦多等全球多地开展季前巡回赛，更吸引了皇家加勒比（Royal Caribbean）、摩根大通（JPMorgan Chase）和金霸王（Duracell）等知名品牌加盟赞助阵营，为何其俱乐部估值仍不能登顶？

　　核心症结在于一个悬而未决的问题——而这个问题也是联盟球队平均估值增长放缓的主要原因。在2024年平均增长14%后，如今增速已降至5%。简而言之：当梅西离开时（不论是2025赛季结束合同到期，还是未来几年职业生涯自然落幕），迈阿密国际和MLS的财务状况将会发生怎样的变化？

　　迈阿密国际老板豪尔赫·马斯（Jorge Mas）去年接受《福布斯》专访时曾表示，他“高度确信”梅西将在2026赛季重返球队——这恰好与俱乐部入驻新主场的时间节点重合。这座专业足球场可容纳2.5万人，是耗资10亿美元的迈阿密自由公园综合规划的一部分。不过，为保万全，俱乐部正通过锁定长达十年的赞助协议和豪华包厢合同来巩固自身财务基础。然而，MLS早有明星球员离队后球队收入下滑的先例——2012年大卫·贝克汉姆（David Beckham）告别洛杉矶银河后就是如此。

　　体育投资银行Park Lane合伙人埃德温·德拉汉（Edwin E. Draughan）对此表示：“这不能简单类比，因为MLS已经今非昔比，但一定程度的下滑还是在所难免。问题在于梅西这棵‘摇钱树’离场后，下滑的幅度究竟会有多大？这取决于迈阿密国际能否实现两大突破：既要维系球迷群体，又要持续提供优质的观赛体验。”

　　归根结底，迈阿密国际乃至整个MLS若要证明其飙升的估值名副其实，并真正实现盈利——据《福布斯》估计，目前仍有16支球队处于亏损——联盟就需在全国范围内创造实实在在的收入，逐步缓解高估值与低盈利水平之间的落差。虽然2026年美加墨世界杯以及全新升级的联赛杯（MLS与墨西哥联赛Liga MX联合打造的跨联盟赛事）都能助力MLS发展，但真正的破局关键仍在于另一个悬而未决的问题——联盟的媒体转播协议。

　　2023年，MLS将分散的地方和全国转播权整合起来，与苹果公司达成为期10年、年均2.5亿美元的转播协议。但这份协议的实际价值仍低于联盟预期的年均3亿美元的目标，与北美更为成熟的体育联盟的差距更是显著：NFL最新转播合同年均达124亿美元，NBA的合约年均69亿美元。更棘手的是，联盟需自行承担每年可能高达8000万美元赛事制作成本。如此微薄的资金储备导致各俱乐部平均每年需额外注资数百万美元，以分担联盟的运营开支。

　　MLS与福克斯公司（FOX）、加拿大体育频道TSN和RDS维持着附属转播协议，与苹果公司签订的合约也设有订阅收入分成机制，能在基础费率之上获取额外收益。早期的预测显示，联盟可能会在协议的第四或第五年获得订阅分成，而梅西的加盟曾让业界预期这一目标会提前实现。然而事与愿违，当前MLS Season Pass的200万用户中，季票持有者、T-Mobile用户等“附赠订阅”占了很大一部分。

　　2024年，尽管Apple TV在晚7点至11点的时段创下平均独立观众数量超百万的收视数据，但多家俱乐部还是在私下表达了不满。一位MLS俱乐部高管表示：“如果你晚上在家打开Hulu或YouTube，根本刷不到我们的比赛。苹果的流媒体服务非常依赖用户主动访问，不是一个可供人随意浏览的平台。这也正是MLS面临的挑战：如何才能吸引更多观众？”

　　MLS正多管齐下扩大影响力。2025年，MLS计划面向观众开放210场免费比赛，并推出每周一场的“周日夜间足球”（Sunday Night Soccer）免费直播。此外，MLS Season Pass登陆美国电视运营商康卡斯特（Comcast）Xfinity、DirecTV卫星电视平台，Apple TV应用也终于上线安卓设备。同时，MLS与TikTok签订社交媒体合作协议，又联手曾打造Netflix热门赛车纪录片《极速求生》（Drive to Survive）的金牌制作团队，制作MLS相关的纪实剧集。

　　与此同时，MLS的地方上座率整体持续攀升，2024年迈阿密国际未参与赛事的上座率增长4%，而且多家俱乐部在没有梅西加持的情况下仍然获益。例如，奥斯汀足球俱乐部（Austin FC，排名第6，估值8.25亿美元）吸引了大量季票观众，令人称羡；辛辛那提足球俱乐部（FC Cincinnati，排名第10，估值7.3亿美元）虽身处中小市场，但却凭借高价席位收入跻身联盟前列。哥伦布机员足球俱乐部（Columbus Crew，排名第9，估值7.35亿美元）年度估值涨幅达15%（在MLS中仅次于迈阿密国际的17%），各项收入指标均表现强劲。

　　联盟中的高管们也乐观地认为，球员转会有望成为更加重要的收入来源。根据足球数据库Transfermarkt的数据，在最近的夏季和冬季转会窗口期，MLS通过转会创收近2.5亿美元，较历史次高纪录几乎翻倍，其中9笔交易的转会费达到或超过1000万美元。

　　“从联盟健康发展的角度看，这似乎确实对联盟发展和比赛质量来说是个相当好的兆头，”Park Lane的分析师德拉汉表示，“但就估值而言，我认为还尚无定论。转会受益能否形成估值持续增长的趋势还有待观察。”

　　主要所有者：豪尔赫·马斯（Jorge Mas），何塞·马斯（Jose Mas），大卫·贝克汉姆（David Beckham）

　　主要所有者：约翰·费舍尔（John Fisher），凯蒂·霍尔（Katie Hall）

　　为了对最有价值的MLS球队进行排名，《福布斯》研究近期交易数据，查阅公开财务信息，并采访了50余位俱乐部高管、所有者、投行人士和行业专家。所公布的数据均为《福布斯》的估算值。收入与营业利润（息税折旧摊销前利润）反映的是2024赛季的情况。季后赛收入、球员转会收入及MLS分成收入未纳入收入计算。球队价值包含球场运营收益（包括球队所有人的非MLS赛事收益），但不包括球场作为房地产本身的价值。估值还包括记录在球队财务报表中的附属收入来源，但不包括拥有独立财务报表的其他业务或资产。即将开启今年新赛季的新军圣迭戈足球俱乐部（San Diego FC）未列入本次排名。

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